個人故事
我看過市場的起落，更在意你十年後的資本。
1997 年亞洲金融風暴期間，我與團隊在風控系統中重新校準風險敞口，追求長期穩健而非短期刺激。
2008 年全球金融危機時，我記得每一天的下跌都像長跑，不拼速度，拼耐力與紀律。
2020 年 3 月，市場不是逐步下跌，而是流動性瞬間消失。原本被視為可隨時變現的資產，開始無法成交，或只能在極端折價下出售。幾乎同時，客戶信心快速轉弱，詢問變成提領，提領變成實際資金外流。那一刻我們清楚看到，信用風險與流動性風險不是分開發生，而是彼此放大。資金外流迫使機構變現資產，價格下跌又進一步打擊信心。
2020 年的教訓只有一個：在危機中，企業撐不住的往往不是資產負債表，而是流動性與信心。